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磷化工企業“組團” 布局新能源材料

于蒙蒙中國證券報·中證網

  新能源賽道“太香了”,引得磷化工企業紛紛布局,擁有3.5億余噸磷礦資源的川恒股份便是最近的入局者。

  川恒股份在9月7日盤后披露,其與國軒集團擬組建合資公司,共同規劃建設不低于50萬噸/年產能的電池用磷酸鐵生產線。

  今年以來,云圖控股、新洋豐、川金諾等磷化工企業加緊布局磷酸鐵項目。對于具有多年化學合成與工藝生產經驗的上游龍頭而言,磷酸鐵技術門檻并不高。券商機構預計,到2025年我國磷酸鐵鋰對磷礦的需求將增長至370萬噸,2021年-2025年復合增速高達60%以上。業內人士指出,這將引發磷礦供需結構逐步由緊平衡轉變為供不應求,磷酸鐵鋰的生產成本壓力將進一步加大,擁有上游原材料的磷酸鐵鋰企業將獲取更大利潤空間。

  扎堆入局

  公告顯示,川恒股份擬與國軒集團在磷系電池材料、氟系電池材料領域開展合作。根據協議,川恒股份、國軒集團雙方擬合資組建恒軒新能源材料有限公司,注冊資本為8億元人民幣。其中,川恒股份現金出資4.8億元,股權占比60%,國軒集團現金出資3.2億元,股權占比40%。此外,雙方將共同規劃建設不低于50萬噸/年產能的電池用磷酸鐵生產線,并根據市場情況和國軒集團需求情況,進一步擴大生產規模,豐富產品類型。

  此前,云圖控股發布進軍磷酸鐵的計劃,擬投資5億元在湖北省松滋市設立云圖新能源,并由其投資建設年產35萬噸電池級磷酸鐵以及配套的30萬噸濕法磷酸(折純)、30萬噸精制磷酸、150萬噸磷礦選礦、100萬噸硫磺制酸、60萬噸緩控釋復合肥、100萬噸磷石膏綜合利用和20MW余熱發電等項目。預計項目總投資額為45.95億元。其中,固定資產投資40.95億元,配套流動資金5億元。

  新洋豐8月18日披露,擬以自有資金投資25億至30億元,建設年產20萬噸磷酸鐵及相關配套項目。根據項目實施進度安排,新洋豐擬與龍蟠科技子公司常州鋰源新能源科技有限公司設立合資公司,首期5萬噸/年磷酸鐵項目由其負責具體實施,預計2022年2月建成投產。二期15萬噸磷酸鐵及配套150萬噸/年選礦、30萬噸/年硫鐵礦制酸、40萬噸/年硫磺制酸、20萬噸/年磷酸、30萬噸/年渣酸綜合利用及100萬噸/年磷石膏綜合利用項目,預計2022年12月建成投產。

  另外,川金諾的年產5000噸電池級磷酸鐵鋰正極材料前驅體材料項目正在進行第三次審批公示。湖北宜化稱,正在研究磷化工產業鏈的延伸相關工作。司爾特表示,積極關注其他磷化工行業產品的發展。

  資源優勢

  對于磷化工企業的入局,業內人士并不意外,主要在于新能源上游核心原材料市場高增長,以及碳中和背景下為打破經營瓶頸而尋求轉型。

  在切入難度上,長期跟蹤周期行業的融湖投資董事長王慶華直言,磷酸鐵鋰的工藝路線成熟,對于上游龍頭布局難度不大。

  在此背景下,磷化工行業供需格局發生轉變,關鍵原材料將逐步由緊平衡轉變為供不應求。數據顯示,2021年1-6月國內磷酸鐵鋰電池累計產量為37.7GWh,同比增長334.4%,占總產量50.5%。而磷酸鐵作為制造電池級磷酸鐵鋰的關鍵、核心前驅體原料,在磷酸鐵鋰材料需求日益增長的情況下,勢必會迎來爆發式增長。目前磷酸鐵供不應求,產能存在較大缺口。

  至于入局優勢,云圖控股的表述具有代表性。公司稱,磷源是磷酸鐵制備工藝不可或缺的原料,在磷酸鐵制備成本中占比最大。因此,擁有磷資源及一體化產業鏈的磷化工企業制備磷酸鐵具有成本優勢。公司建立了磷肥完整產業鏈以及黃磷為主的磷化工產業鏈,構筑了一體化產業鏈優勢,既能為項目提供穩定可靠的原材料保障,又能有效控制項目產品成本。

  多家公司的磷資源儲量可觀。川恒股份保有磷礦資源儲量1.6億噸,參股公司保有儲量3.7億噸。云圖控股擁有四川省雷波縣牛牛寨北礦區磷礦探礦權,其中東段已探明磷礦石資源儲量1.81億噸。而尚未入局的云天化現有磷礦資源儲量13.15億噸,產能1450萬噸。

  “這些企業扎堆布局磷酸鐵鋰材料,對行業來說是好事。磷酸鐵鋰從精細化工向大宗物資靠攏,反映了作為動力電池的主要原材料迎來需求高增長!绷姿猁}正極材料資深專家、天津斯科蘭德科技有限公司總經理李積剛告訴中國證券報記者,上述磷化工企業有原料和成本端的優勢,有大化工的制作經驗。從不足方面看,相關企業在技術上還需要一些摸索。

  降低成本

  面對磷化工企業的大舉入局,有市場人士擔憂屆時產能大規模釋放會將市場“帶崩”。

  李積剛對此并不擔心,“短時間內可能過剩,但長遠來看,動力電池的需求高增長,磷產能不會過剩。而動力電池成本下降有利于行業發展!

  截至今年5月,國內共有磷酸鐵鋰產能40.1萬噸,未來三年行業新增規劃產能超過30萬噸。隨著需求爆發式增長,未來幾年磷酸鐵鋰產業會保持較高景氣度。

  隨著化工企業入局,磷酸鐵鋰行業的競爭勢必加劇。面對這一行業變局,方正證券指出,在需求快速增長的背景下,行業龍頭企業紛紛啟動產能擴張,搶占行業發展紅利,同時希望通過擴大規模鞏固競爭優勢。新的企業不斷加入,隨著產能大規模集中投放,競爭會加劇,成本控制和產品迭代能力可能會成為決定勝負的關鍵。

  現有產能方面,德方納米占據最大份額為20%,但行業前三位的產能占比為43%,前五位產能占比為61%,行業未來的競爭格局仍存在較多變數。

  磷化工企業入局是否可撼動德方納米等“老師傅”的地位?李積剛直言不現實,并稱德方納米擁有先發優勢,形成了多年沉淀的技術經驗,磷化工企業在五年內難以撼動其在磷酸鐵鋰行業的地位。

  萬聯證券研報認為,未來隨著新進者磷酸鐵鋰產能的投產,行業格局或發生劇變。傳統化工龍頭企業擁有磷源成本優勢、大規模生產實力以及豐富價格戰經驗,這些企業將在此過程中享受業績與估值的雙重提升。

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