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“躺賺”漸成往事 房企紛紛表態穩中求進

王舒嫄中國證券報·中證網

  上市房企半年報發布業已收尾,房企業績下滑速度加快。機構數據顯示,今年上半年A股上市房企歸母凈利潤總計達663億元,同比下降19.4%,下降幅度較2020年同期擴大1.7個百分點,上市房企的毛利率和凈利率也均較去年同期下滑。

  專家表示,房地產業防風險、去杠桿壓力上升,加之地價上升對利潤的侵蝕等,房企“躺賺”逐漸成為往事,行業利潤率持續下滑。面對風險挑戰增多,房企應堅持長期可持續穩健發展,優化業務與融資結構,強調銷售去化及回款,強化現金流管理,做好控杠桿這篇文章。

  毛利率凈利率雙雙下滑

  從今年中報披露數據來看,房地產行業毛利率普遍下降,頭部房企也難以幸免,各盈利指標均回落至歷史低位。銷售前十的房企中,僅招商蛇口毛利率保持增長。

  據中信建投證券統計,今年上半年房地產行業整體結算毛利率和歸母凈利率均下滑:118家A股上市房企整體毛利率為18.19%,較2020年同期下降7.1個百分點;歸母凈利率為5.90%,較2020年同期下降3.6個百分點。港股上市的內地房企毛利率和歸母凈利率也均較去年同期有所下降。

  中信建投房地產兼建筑行業首席分析師竺勁認為,房地產行業利潤率下滑的原因在于過去兩年限價房開始進入結算期。限價政策短期難有松動,疊加上游大宗商品價格上漲,未來一兩年行業結算毛利率難言獲得趨勢性改善。

  中指研究院企業事業部研究副總監劉水也稱,受地價成本高企等影響,房企毛利改善空間有限。長期來看,行業進入成熟期后,尤其是房地產金融審慎監管框架下,房地產逐步進入去金融化通道,行業利潤率可能保持在更低水平。

  穩中求進成共識

  當前,房地產行業邏輯正發生改變,行業格局迎來重塑。面對各方面壓力,不少房企高管在業績發布會上坦言市場壓力較大,積極轉變發展思路、穩中求進成為行業共識。

  “未來房企需轉變增長方式,加快變革,注重經營效益、財務穩健、產品服務、精細管理、可持續發展,加快向數字化企業轉型!毙褫x集團執行董事兼主席林中日前在業績發布會上如是說。

  正榮地產執行董事、董事會主席兼行政總裁黃仙枝也稱,“三條紅線”和集中供地政策對行業影響很大,經營模式要進行改革。未來房企規模要與經營能力互相匹配,要與行業、基本政策面匹配,適時動態調整,以實現穩健增長。

  劉水表示,在房地產金融審慎管理和償債高峰雙重壓力下,房企需在發展中解決降負債問題,單純依賴剎車減速無法完成債務優化,甚至會引發存量債務風險。為完成降杠桿和穩規模的雙目標,房企將更加依賴經營性現金流入,只有以預算和資金管理為核心,強化現金流管理保障現金流安全,才是穩健經營、長足發展的根本。

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