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公募潛伏專精特新“小巨人” 部分基金年內業績突出

證券時報

  “專精特新”成為近期市場一大熱點,重倉相關“小巨人”企業的公募基金業績表現突出。

  多位基金經理表示,看好相關中小市值公司成長空間,將在機械、化工、醫藥、電子等行業進行重點布局,積極跟蹤細分領域隱形冠軍。不過,相關標的體量較小,在實際投資中必須做好風險防范。

  部分重倉“專精特新”

  基金表現突出

  二季度以來,“專精特新”指數一路上揚,年內漲幅接近25%。從二季報披露的情況看,多只持有A股專精特新企業的公募基金表現突出。比如重倉了“小巨人”科達制造、金博股份、杉杉股份等公司的信誠新興產業A,截至9月7日,今年以來凈值增長率達到95.9%;重倉建龍維納、偉創電氣、漢威科技的諾安優選回報基金收益率達到42.57%;重倉了恩捷股份、金辰股份、杉杉股份的工銀瑞信新趨勢A同期收益為32.95%。

  中信保誠基金經理孫浩中表示,從2019年到現在,已發布三批“專精特新”名單,涉及近5000家企業!斑@是國家在大的范疇,從經濟結構調整到產業升級做出的一個重要的部署。7月底政治局會議提出‘開展補鏈強鏈專項行動,發展專精特新中小企業’之后,我們感覺到這可能是未來一個重要的方向,所以在投研方面做了一些布局。這5000家企業中,有約300家在A股上市,對它們的基本情況,進行了一些重點分析!

  博時基金行業研究部基金經理齊寧表示,長期以來,公司對于制約中國發展的“卡脖子”產業研究非常重視,針對“專精特新”方向有系統的研究框架,按照全產業方向劃分5個投研小組,大部分投入在硬科技和新興產業方向。

  諾安優選回報基金經理張堃告訴記者,國家大力支持創新型中小企業發展,未來市場空間廣闊!敖衲晡覀兊某謧}和‘專精特新’小巨人名單有一些重疊的標的,其實,我們并沒有刻意在名單中搜索標的,出現重疊,可能是在選股邏輯上與該名單入選標準有相似之處,這也從側面印證了這些優秀企業在核心競爭力與發展空間上的優勢!

  在選股方面,孫浩中表示,300多家企業中,分布比較多的行業有機械、化工、醫藥、電子和電氣設備,對于這五個行業會重點關注!拔覀儠凑掌砷L股的標準去選擇,一是過去三到五年的收入和利潤增速為正增長,且增速相對較高,無論收入還是利潤,復合增速都在30%以上;二是看盈利能力,主要觀察毛利率、凈利率、ROE水平;三是現金流,看它的回款情況是不是比較健康;四是遠期的成長性,比如公司的研發投入,研發支出占收入的比例最好在5%以上!

  張堃則傾向于挑選細分領域的龍頭!凹毞诸I域就是‘!,一家公司只有足夠專注才能建立起競爭優勢;龍頭要求的就是‘精’,只有產品精致,工藝技術精深和企業管理足夠精細,才可能做到一個細分行業的龍頭,獲得足夠高的市場占有率!睆垐冶硎,還會考慮產品不可替代性,這關系到企業的定價權,跟“特”有類似地方;還希望公司所處的細分行業代表了未來發展的方向,有足夠大的發展空間,這跟“新”的要求不謀而合。除此以外,還會考慮上市公司的長期能力形成、未來的相對優勢等。

  看好成長空間

  同時也要防范風險

  關于專精特新“小巨人”未來投資機會,孫浩中認為,中長期投資機會比較明顯,也比較確定!拔覀冋J為很多公司遠期是能夠走出來的,邏輯在于:一是很多‘專精特新’企業,都是一些細分領域的隱形冠軍,所處行業的滲透率在持續提升;二是部分企業市場空間在從國內走向海外。隨著產業政策的落實,滲透率進一步提升,這些企業的遠期市值有較大的成長空間,甚至會出現一些千億市值甚至萬億市值的大公司!

  齊寧強調,“專精特新”方向細分賽道多,公司跟蹤難度比較大。針對這一特點,投資中,首先要積極擴展自身的研究維度,博時基金建立了多級細分,高頻次的產業跟蹤體系,在投研一體化基礎上,建立產業鏈上下游聯動研究體系;其次,探索不同賽道的投研方法論,重點從產業空間、核心競爭力、盈利彈性等方面綜合評估標的,建立多維度的估值框架,能夠在短中長期都找到最佳的投資方向。

  由于“專精特新”企業體量比較小,在投資上也要防范風險。孫浩中表示,現在300多家公司大部分市值都在200億附近,還有很多在100億以下,“我們會盡量做到優中選優,對于增速或者盈利水平相對較高的企業,給予更多關注。同時,保持緊密跟蹤,也是防范風險的一種手段!

  張堃表示,此類標的最大的風險在于產品被其他新產品替代或者顛覆!拔覀儠恢睂镜慕洜I情況進行密切跟蹤,如果始終能夠符合或者超出預期,就會繼續持有;如果低于預期,甚至引發較大風險,就會退出。當前國家非常重視科技創新,經濟也面臨轉型要求。選股主要看公司的發展空間。從長期來看,這些中小市值公司具備較好的投資價值!

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